全球烟草行业近日迎来重大战略转折,菲莫国际（PMI）首席执行官雅克·奥利维尔·波利亚克在第二季度财报电话会议上明确表示，公司已"不再考虑"与奥驰亚集团（Altria）的合并事宜，这一表态彻底终结了市场对两大烟草巨头重组的预期。
战略分歧导致合并搁浅
知情人士透露，双方谈判破裂的核心在于对未来发展路径的根本性分歧，菲莫国际正全力推进"无烟未来"战略，IQOS等加热不燃烧产品已贡献32.1%的集团收入；而奥驰亚仍以传统卷烟业务为主，其电子烟品牌JUUL近年还陷入监管困境。
"合并的协同效应正在减弱，"纽约证券交易所分析师马克·格林伯格指出，"菲莫需要保持战略灵活性应对新型烟草市场，而合并可能带来美国市场的反垄断审查风险。"数据显示，两家公司若合并将控制美国近60%的烟草市场份额。
资本市场反应两极
消息公布后，菲莫国际股价单日上涨2.3%，反映出投资者对其独立发展新型烟草的认可；奥驰亚股价则下跌1.8%，摩根士丹利最新报告认为，菲莫有望在2030年前将新型烟草产品占比提升至50%，而奥驰亚可能需要寻求新的技术合作伙伴。
行业格局或将重塑
随着合并可能性归零，两大巨头开始各自布局：
- 菲莫加速拓展亚洲市场,近期在菲律宾新建IQOS生产线
- 奥驰亚斥资27亿美元收购电子烟品牌NJOY,弥补JUUL的监管困局
- 英美烟草（BAT）趁机加大Glo产品在欧洲的推广力度
贝恩咨询烟草行业负责人丽莎·王分析："这标志着全球烟草业进入'双轨制'时代——传统卷烟维持现金流，新型烟草决定未来话语权，菲莫的选择可能引发更多企业重新评估战略联盟的价值。"
值得注意的是,菲莫国际2019年曾与奥驰亚达成过IQOS美国分销协议，该合作目前仍将继续，但分析师普遍认为，随着双方战略差异扩大，未来在新型烟草领域的竞争将多于合作，这场持续数年的合并传闻最终画上句号，预示着全球烟草产业将迎来更激烈的技术竞赛和市场争夺。
